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精密钢管厂社会库存自今年高位来首次下降
作者:脚轮 来源:www.bbxzh.com 点击数: 更新时间:2014年12月25 【字体:

 申银万国证券发布的报告表示:精密钢管厂社会库存自今年高位来首次下降,社会库存下降与吨钢毛利开始改善提示中观经济复苏,同时粗钢产能利用率已提前名义工业增加值反转,中观经济复苏信号显现。至此,吨钢毛利的上行已经接近2个月,季节性需求释放对基本面改善产生支撑,预计基本面仍有改善空间,行业评级维持“看好,前期粗钢产量维持低位,钢铁供给压力减小,给予了钢材毛利足够的扩张空间;同时,钢铁的季节性需求释放超出市场预期,使得钢材价格持续上行、社会库存不断下降,预计季节性需求对行业基本面的支撑仍有改善空间;板块的估值优势仍然存在,绝对PB仅为0.88倍,还低于2008年的低点,维持行业评级至“看好”,建议重点关注低估值弹性品种,如新兴铸管、攀钢钒钛、宝钢股份。长江证券发布的报告也表示:随着天气逐步转好,下游无论建筑还是制造,环比需求回暖在整个二季度都是预料之中的事情。因此,12月份钢价受环比需求回暖影响继续上涨是大概率事件。精密钢管厂不过长江证券提醒投资者:在目前的行业预期及估值水平下,我们倾向于认为行业这种在预期之内的环比回升尚不能作为投资尤其是获取超额收益的理由。从我们的统计来看,12月份行业上涨的概率不大。虽然12月份基本面继续改善,但除非超预期因素出现,已经反映预期的股价恐怕难有良好表现。

  长江证券称:基本面改善为2月份投资提供了基础保障,但可惜的是,这种改善只能从环比上予以确认。从估值水平来看,我们倾向于认为这种环比改善已经反映在当前的股价中了,因此不构成股价上涨尤其是超额收益理由:一方面是产量同比增速能否持续改善尚不确定;另一方面,从期现价差的趋势来看,乐观预期有所减弱;另外,指望行业股价在历史上表现平平的一个月出现较大幅度的超额收益难度较大。所以,我们在对12月份精密钢管厂投资组合的选取上首要考虑的是“防御”。我们建议的投资组合为宝钢股份、八一钢铁、华菱钢铁。/
 

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